企業併購簡介
- 2024-06-18
- 其他財經
- 謝宗翰
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企業併購簡介
企業成長的方式除了靠股東增資或保留盈餘來進行持續性的投資之外,另一種方式就透過併購其他企業的方式來快速擴大營業規模,產業經濟學中將併購分成垂直併購及水平併購兩種,垂直併購是以併購自己的上下游廠商為手段,來達到產銷及供應鏈的垂直整合,這種策略一方面是希望確保上游原料能供應無虞,另一方面也希望透過掌握下游經銷商的方式,讓產能不至於過剩造成存貨的囤積。水平併購則係指併購與自己營運內容相通的競爭對手來擴大本身的市場佔有率,例如最近uber eat想要併購foodpanda就是一例,然而水平併購因有可能造成市場上單一廠商獨大而造成價格壟斷,因此在多數國家中,水平併購通常需要經過主管機關的同樣才可進行,以大韓航空與韓亞航的合併為例,該案不只需要取得韓國政府同意,因這兩間航空公司在世界各地都有相當多的航班,因此該合併案也需經過歐美、日本等國家的同意才可進行,否則相關的航權可能都會被取消。
我國企業併購法(企併法)最早於2002年由總統公告實施,該法是屬於公司法的特別法,若從企併法的內容來看,我國企業併購大致可分成企業合併、企業收購及企業分割三大項目,以下簡要跟各位讀者說明:
企業合併的主要特色是不管參與合併的公司有幾間,最終只會有一間公司留下來,我們成為「存續公司」,這間存續公司會概括繼承所有消滅公司的權利義務。又依照存續型態的不同,企業合併又可分成三種型態:
企業收購與企業合併最大的差別在於企業收購並不會產生公司消滅的問題,僅單純股權之間的轉讓,因此企業收購的結果會成為一種控管關係,常見的企業收購手法,可約略分成三種:
合併與收購都是希望企業的總規模能擴大,而企業分割則恰好相反,希望將公司拆解成較小的獨立個體,企業會做出這樣的決策,背後可能有諸多考量,有些是受限於托拉斯法(壟斷法)而被迫分割,像是艾克森美孚石油就是從標準石油分割出來的;另一種則是為了不讓高風險或營運狀況不佳的部門拖累母公司而進行分割,像是IBM(國際電腦)將其電腦部門分割出售給大陸聯想集團,又例如西門子電信出售其手機部門給台灣的明基電通(BenQ)等,企業分割可依照交易對價對象之不同而分成以下兩種:
在日趨複雜的商業環境中,併購其實是企業發展策略上一個相當具有彈性的選擇,一方面可以達到資源的有效整合,另一方面也讓無心經營的股東提供一個有效退場的方式,雖然企業併購對許多中小企業而言看似相當遙遠,但中小企業主在構思企業發展藍圖的過程中,仍應該對企業併購有基本的認識。